2019武汉基金从业考试私募股权投资其他估值方法

2019-03-23 16:54:25  阅读 456 次 评论 0 条

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2019武汉基金从业考试私募股权投资其他估值方法

(一)成本法

成本法包括账面价值法和重置成本法

1.账面价值法

公司总资产减去总负债后的净值即为公司的账面价值。但是若要评估目标公司的真正价值,还必须对资产负债表的各个项目作出必要的调整。

例如,对资产项目的凋整,应注意公司应收账款可能发生的坏账损失、公司外贸业务的汇兑损失、公司有价证券的市值是否低于账面价值、固定资产的折旧方式是否合理,尤其是无形资产方面,有关专利权、商标权和商誉的评估弹性很大

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对负债项目的调整,应注意是否有未入账的负债,如职工退休金、预提费用等,注意是否有担保事项等或有负债及尚未核定的税金等。

在对目标公司的资产负债进行评估后,投资双方即可针对这些项目逐项协商,得出双方都可以接受的公司价值。

2.重置成本法

重置成本法是用待评估资产的完全重置成本(重置全价)减去其各种贬值后的差额作为该项资产价值的评估方法,完全重置成本是指在现时条件下重新购置一项全新状态的资产所需的全部成本

待评估资产价值=重置全价-综合贬值

待评估资产价值=重置全价×综合成新率

(二)清算价值法

假设企业破产或公司解散时,将企业拆分为可出售的几个业务或资产包,并分别估算这些业务或资产包的变现价值,加总后作为企业估值的参考标准。

一般采用清算价值法估值时采用较低的折扣率。对股权投资基金而言,清算很难获得很好的投资回报,企业正常可持续经营情况下,不会采用清算价值法。

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